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降准降低融资成本 引导银行信贷投放
日期:2015/04/20浏览:来源:字体大小:

降准一是有利于间接降低企业融资成本;二是有利于银行扩大资金运用规模,银行除了继续加大对实体经济信贷支撑外,还会加大对债券的配置规模,对于当前发展债券市场、提高直接融资比例具有重要意义。

正如业界普遍预期,降准如约而至。4月19日央行决定,自4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。而超出预期的是,央行此次降准采取全面降准+定向降准相结合的方式,普降和定向降准力度高于以往。

接受《第一财经日报》记者采访的多名业内人士表示,此次降准对银行业绩提升有正面作用,但短期效果不大;降准有利于降低企业融资成本,增加商业银行信贷规模,鼓励资金更多支撑“三农”、小微领域;对债市利好。

银行业绩正面提升

按照央行的要求,4月20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构降准1个百分点,普降和定向降准力度高于以往降低0.5个百分点;同时,对农发行额外降准2个百分点;对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有和股份制银行可实行较同类机构法定水平低0.5个百分点。

今年2月,央行降准向市场释放流动性超过6000亿元,两个月后,央行此次采取“全面降准+定向降准”的方式,据业界预计,向市场释放流动性在1.5万亿—1.6万亿元。

民生证券宏观研究团队认为,一般性存款余额110万亿,下调1个百分点的准备金率释放的流动性至少在1万亿以上,考虑额外多降的部分,释放流动性规模约1.5万亿。

中国银行国际金融研究所副所长宗良在接受《第一财经日报》记者采访时表示,降准对银行利好。存款准备金率偏高,此次调整存款准备金率后,银行流动性更加宽松,贷款更加便利,给银行带来正面效益。

那么,此次央行降准释放了银行流动性,对于扭转银行利润中低速增长能有多大作用?

“今年银行业绩根本性改变不会出现。”中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚对《第一财经日报》表示,趋势上,银行业受利率市场化冲击,息差收窄,加之信用风险上升,银行业绩持续恶化,各项数据绝对额减少,趋势是没法改变的。

但同时,在利率市场化加速的背景下,降准有助于改善银行成本。曾刚认为,利差收窄的同时降低了资金成本,对银行资产的收益率提高有好处。

今年5月1日,将正式实施存款保险制度,商业银行除了向央行缴纳存款准备金的之外,还将缴纳存款保险金,额外增加了商业银行成本。

央行在即将实施存款保险制度之际降低存款准备金率,普降幅度达1个百分点,力度超于预期。对此,曾刚认为,降准的一个作用在于,对冲存款保险导致的银行成本上升。

降低融资成本 引导银行信贷投放

央行此次之所以选择降准,在兴业银行首席经济学家鲁政委看来,是因为去年11月降息以来,两次上演的都是“宣布完降息,市场利率却上去了”,原因在于,第一,流动性偏紧;第二,高存准率之下,银行资金成本居高难下,导致银行新增负债成本超过工业企业利润率,无法把贷款利率降到企业能承受的水平上。一言以蔽之,降准方能让降息落到实处。

事实上,去年11月22日和今年3月1日央行两次降息叠加效应已经显现,企业融资成本已有所下降。央行数据显示,2015年3月末,企业融资成本为6.83%,比上年末下降12个基点,比上年同期下降50个基点。3月份官方PMI回升到50.1,房地产市场环比销量明显回升、价格趋稳。

民生银行首席分析师温彬也对《第一财经日报》表示,降准一是有利于间接降低企业融资成本;二是有利于银行扩大资金运用规模,银行除了继续加大对实体经济信贷支撑外,还会加大对债券的配置规模,对于当前发展债券市场、提高直接融资比例具有重要意义。

去年我国面临经济增速放缓,产业结构调整传导至银行业,金融风险上升,银行资产质量承压,2014年银行业不良贷款率达1.25%。

由于经济下行,银行作为经营风险的企业,根据政策导向和产业结构调整信贷结构,收紧房地产、地方融资平台等贷款规模,但批发零售、制造业、钢贸等行业不良风险难以抵御。

在经济周期收紧信贷规模,而此次降准为银行释放了流动性,银行业将如何将这1.5万亿元资金调配到有效需求部门?

对此,宗良表示,商业银行应根据国家经济战略,加大基础设施投资、中国高端制造业,加快布局一带一路沿线,以及长江三角区、京津冀一体化战略。

曾刚则表示,金融风险普遍上升,出于对风险规避银行有点贷款谨慎,随着实体经济的气温回升,风险将所有缓解,中长期可能得到根本性扭转,但短期内银行面临的信用风险是重大考验。

“不同银行客户结构和贷款结构不同,降准影响也不同。”曾刚表示,正是基于此,央行采取定向降准,引导银行资金流入“三农”、小微领域,但可能产生的效果还取决于市场环境,有待观察。

值得关注的是,央行首次提到对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有和股份制银行可实行较同类机构法定水平低0.5个百分点。

宗良表示,央行采取总量政策和定向政策结合,上述规定为“三农”、小微企业创造了更好条件,鼓励社会资金向小微、“三农”领域倾斜。

浦发银行高级分析曹阳对《第一财经日报》分析,相对而言,债券市场会受益更多。在曹阳看来,一方面,商业银行资金成本趋于下行,会增加配置债券的意愿;另一方面,虽然利率债的相对供求仍不乐观,但猜测央行会通过“准财政”方式过手资金。短端利率的稳定下行也构成利好债券的另一因素。


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